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上交所發布科創板改革“1+6”規則 創造良好市場環境
2025年07月15日 14:03:07
來源：化工儀器網 點擊量：190
近日，上海證券所發布“1 6”新政配套業務規則，為順應科技創新和新質生產力發展規律提供更具針對性的工具、產品和服務。
近日，上海證券交易所(以下簡稱：上交所)發布了新制定的《科創板上市公司自律監管指引第5號——科創成長層》、《發行上市審核規則適用指引第7號——預先審閱》、《發行上市審核規則適用指引第8號——資深專業機構投資者》等3項業務指引，以及修訂的《會員管理業務指南第2號——風險揭示書必備條款》和《證券交易業務指南第6號——證券特殊標識》等2項業務指南。
科創成長層調出條件實施“新老劃斷”
《科創成長層指引》明確科創成長層定位，科創成長層精準支持技術實現較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大、上市時處于未盈利階段的科技型企業。此次改革沒有針對未盈利企業納入科創成長層設置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業將自該指引發布實施之日起進入科創成長層，新注冊的未盈利企業將自上市之日起進入。
科創成長層調出條件實施“新老劃斷”。存量企業調出條件保持不變，仍為上市后首次實現盈利，同時提高新注冊未盈利企業調出條件。科創成長層公司符合下列條件之一的，上交所將其調出科創成長層：最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元；最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。值得注意的是，凈利潤、實現盈利均以扣除非經常性損益前后的孰低者為準，凈利潤、營業收入均指經審計的數值。
IPO預先審閱機制開啟試點工作
IPO 預先審閱機制是交易所在發行人正式申報 IPO 前，對其發行上市申請文件按照審核要求進行把關的一種服務。面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制，是充分參考境外市場經驗，進一步提升上交所預溝通服務質效乃至股票發行上市審核工作整體質效的重要創新。《科創板意見》和《預先審閱指引》規定了科技型企業申請預先審閱的要求，突出“開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情形”“因過早披露業務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響”且“確有必要”。
預先審閱機制建立后，現有發行上市審核業務咨詢溝通機制將繼續發揮作用。發行人對能否適用預先審閱有疑問的，可以在提交預先審閱申請前向上交所咨詢溝通。同時，發行人和保薦人提交預先審閱申請文件前，也需要參照IPO正式申報的要求，履行保薦人質控、內核會議等內部程序，取得中國證監會派出機構的輔導驗收文件，財務數據應在規定的有效期內。
資深專業機構投資者不能突擊入股
《資深專業機構投資者指引》發布后，適用科創板第五套上市標準的新申報企業即可適用。此次指引明確適用情形、細化認定標準、作為審核參考、壓實各方責任。主體方面，包括治理結構健全、管理資產規模較大、具有良好誠信記錄的私募基金、政府出資設立的基金、鏈主企業及其設立的投資機構等。投資經驗方面，相關投資機構投資的科技型企業中，近5年有5家以上已在科創板上市或者10家以上已在境內外主要證券交易所上市。持股比例和期限方面，相關投資機構應當在發行人IPO申報前24個月到申報時，持續持有發行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。
作為審核參考方面，發行人依據指引自主認定和披露資深專業機構投資者，只作為上交所審核中判斷發行人是否符合市場認可度和成長性要求的參考，不表明其符合科創屬性要求或者發行上市條件，也不會降低審核標準，不會影響審核速度。發行人未認定資深專業機構投資者，不影響其適用科創板第五套上市標準申報科創板。
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